A SCA Brasil apresentou, na última quinta-feira (27/08), a convite do J.P. Morgan, uma análise sobre o cenário atual e as perspectivas para os mercados brasileiros de etanol e biodiesel.
A apresentação foi conduzida por Martinho Seiiti Ono, CEO da companhia, e reuniu clientes, investidores e executivos do banco.
Ono avaliou a safra 2026/27, destacando o ritmo de moagem da cana, a expansão do etanol de milho e as mudanças no mix de produção. O executivo também abordou o período de preços mais baixos do etanol, os efeitos do cenário geopolítico sobre os combustíveis e o impacto das tarifas impostas pelos Estados Unidos.
Entre os temas discutidos esteve o atraso na aprovação do E32, que eleva de 30% para 32% a mistura de etanol anidro na gasolina e representa uma fonte adicional de demanda para o biocombustível.
Safra com ATR abaixo do esperado
Segundo Ono, o ATR permanece abaixo das expectativas, com dificuldade para atingir 136 kg por tonelada de cana. São Paulo está entre as regiões mais afetadas pela menor qualidade da matéria-prima.
Ao mesmo tempo, há um volume significativo de cana disponível no campo, o que pode pressionar a capacidade de moagem no final da temporada. O clima também permanece no radar, diante do risco de chuvas afetarem o ritmo de colheita e processamento.
A recente valorização do açúcar acrescentou uma nova variável às decisões das usinas. Com o produto mais competitivo em relação ao etanol, a tendência é de um mix mais açucareiro, além de maior interesse em fixações para 2027 e 2028.
No mercado de combustíveis, a SCA Brasil destacou o desempenho positivo do Ciclo Otto, com crescimento superior a 3%, e a importância da precificação do etanol anidro.
Safra 2027/28 pode ser maior, mas etanol depende do mix
A expectativa é de uma safra 2026/27 mais longa e uma entressafra mais curta, com aproximadamente 25 milhões de toneladas de cana bisada. Esse volume poderá se somar à matéria-prima disponível no próximo ciclo, contribuindo para uma safra 2027/28 maior.
Apesar disso, o maior direcionamento da cana para o açúcar pode limitar a expansão da oferta de etanol. A produção de açúcar é estimada entre 44 milhões e 45 milhões de toneladas, enquanto a oferta de etanol em 2027 pode permanecer próxima aos níveis de 2026.
Para os próximos meses, o comportamento dos preços dependerá principalmente da demanda durante a entressafra. No médio prazo, também serão determinantes os preços da gasolina, a expansão dos veículos eletrificados e híbridos no Ciclo Otto e as mudanças regulatórias para os biocombustíveis.
A avaliação da SCA Brasil é de que clima, disponibilidade de cana, mix açúcar-etanol, demanda, regulação e geopolítica serão os principais vetores do mercado.
Biodiesel: fees apresentam leve recuperação
Filipe Cunha, head comercial de Biodiesel da SCA Brasil, comentou que a rodada de negociação dos contratos para o quinto bimestre terminou com uma leve recuperação dos fees na maior parte das regiões produtoras, mas ainda abaixo da expectativa das usinas. “Conversamos com produtores e observamos que uma recuperação maior dos fees seria necessária para compensar as margens de esmagamento negativas para o período.”
Para o próximo bimestre, a expectativa da SCA Brasil é de que o óleo de soja FOB Paranaguá não apresente variações expressivas, característica observada durante grande parte deste ano.
“Chicago deve continuar volátil, ainda com leve viés de alta, mas os basis locais tendem a compensar boa parte desse movimento, refletindo a boa disponibilidade de produto no Brasil”, avaliou Cunha.
Para o último bimestre do ano, no entanto, o cenário pode mudar. Segundo o executivo, a redução da disponibilidade de óleos no mercado doméstico tende a alterar essa dinâmica. “Com menor disponibilidade de óleos no mercado brasileiro, essa compensação dos basis pode não acontecer na mesma intensidade, abrindo espaço para maior pressão nos preços”, destacou
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